#11 Perspectivas de Inversión
Navegando entre oportunidades y especulaciones...
Las revoluciones y cambios en el status quo vienen siempre acompañadas de dos cosas:
Oportunidades extraordinarias
Especulaciones y apuestas al futuro
En las inversiones, y cuando se trata de temas especulativos, es fundamental diferenciar entre valor y valuación.
El boom del internet no fue solamente en el cambio en forma de comunicación, colaboración y acceso a la información; creó empresas legacy que han cambiado al mundo como Amazon, Qualcomm, eBay; y también creó una burbuja financiera (Dot Com bubble) que para el 2002 había acabado con alrededor de $5 trillones de dólares de valor de inversionistas. Uno de los ejemplos más representativos fue el de la empresa Pets.com, la acción llegó a valer $11 dólares y terminó en su colapso valiendo $.22 centavos.
Una de las cosas pocos analistas tomaron en cuenta era el costo de envío por los enormes empaques de comida de perro, lo cual hacía el modelo de negocio poco viable en ese momento.
¿Cómo sucedió?
Innovación disruptiva e industria con crecimiento exponencial abre la puerta a un gran número de emprendimientos con altas necesidades de fondeo.
VC, fondos, inversionistas privados apuestan fuertemente al gran número de empresas que empiezan a surgir dado el tamaño del mercado, la posibilidad de disrupción y el crecimiento proyectado.
Varias empresas ignoran los foundations de un negocio sano como demostrar modelo de negocio que genere ingresos; P/E ratios; market comparables.
La especulación, el crecimiento de métricas como visitas a la página web o suscripciones no pagadas y la alta demanda por invertir, llevaron a unas valuaciones incluso en mercados públicos fuera de racionales.
Si bien, como sucede la mayoría de las veces, existieron fondos y personas que generaron dinero en este mercado y empresas que se convertirían al día de hoy en empresas legacy, mucho valor se perdió por ignorar los foundations.
Siempre es más sencillo y obvio hacer el análisis hacia atrás, pero acá los puntos a considerar.
Cuando todos están equivocados, todos están en lo correcto… hasta que no: dejar pasar oportunidades cuando gente cercana genera riqueza de manera “sencilla y rápida” es un aspecto psicológico muy fuerte de contrarrestar. El investment FOMO genera que la toma de decisiones sea emocional en lugar de numérica y racional. Este es un gran artículo de Alan Greenspan en este artículo titulado “irrational exuberance”
Saber que sabemos y que no: Buffet por ejemplo no invierte en lo que no entiende. Paso de invertir en Google al no entender cómo produciría una ventaja competitiva rentable y duradera sobre sus competidores. "El truco al invertir es simplemente sentarse y ver pasar un lanzamiento tras otro y esperar el que se ajuste a tu punto ideal. Y si la gente grita: '¡Swing, vagabundo!', ignoralos”. No es necesario hacer swing en cada bola, se necesita una correcta.
El checklist como antídoto a nuestra irracionalidad: Guy Spier, uno de los mejores value investors, habla mucho acerca de lo irracional de nuestra mente y el proceso de toma de decisiones. En inversiones, cuando se enciende en el cerebro el centro de placer, comenzamos a proyectar los futuros rendimientos en nuestras cabeza, lo cual genera aún más placer por lo cual las decisiones ya NO son racionales. La solución para Guy Spier: un checklist. “A checklist pulls us away from the kind of actions that we would take if we were in either flight-or-fight or greed mode.” Este es un gran artículo de Shane Parris de su encuentro y entrevista a Guy Spier. (gracias a Eduardo Cortina por recomendar su libro The Education of a Value Investor: My Transformative Quest for Wealth, Wisdom, and Enlightenment
- CS
Estos principios nos recuerdan que, en tiempos de innovación y cambio, mantener la disciplina y centrarse en los #foundations puede ser la mejor estrategia para navegar la incertidumbre y las oportunidades que se presentan.
Les presento…Foundations Weekly ⚡️
A partir de ahora, una nueva sección llega a #Foundations. Quiero introducir a #FoundationsWeekly ⚡️ un nuevo newsletter 📧 que será enviado de manera semanal.
Me di cuenta… que escribir #Foundations más que utilizarlo como brand asset, llegar hacia un público objetivo y compartir con todos ustedes, me ayudaba mucho como un tipo ejercicio de #journaling y me di cuenta; de que la escritura es algo que me hace sentir mucha paz, claridad mental y me hace ser más yo, más Claudio.
Hay veces que me lleva hasta una hora en redactar y estudiar de manera detallada cada newsletter de #Foundations y entendí; que a veces la información, las ideas y lo que atraviesa nuestra mente; debe ser más conciso y muchas personas lo prefieren así.
Es por eso… que #Foundations (este newsletter) será dedicado a las historias, al contenido que nunca pasará de “moda” ni estará probablemente en “tendencia” porque aplica mucho a contenido filosófico, evergreen y lleva su tiempo de plasmar en mis palabras y explicación para todos ustedes.
Foundations Weekly ⚡️ (nueva sección) es un tipo de ejercicio que quiero implementar para mi vida; porque como dice Oscar Wilde; “No existe más que dos reglas para escribir; tener algo que decir y decirlo.” Y verdaderamente, como angel inversionista y como persona, he entendido que tengo mucho, mucho… que compartir; de manera honesta, íntegra y sé que ayudará a muchos más emprendedores allá afuera; noticias, consejos, sabiduría, notas, lo que aprendo en reuniones, del ecosistema, de mi mismo, mi journal…
Gracias por acompañarme en este camino hacia Foundations…
Claudio Schlegel